אג”ח בנקים – השקעה סולידית?
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, בנק, שחקן מעוף Sunday 27 כFeb, 2011שואלים אותי לגבי השקעות סולידיות שונות כל הזמן. הבעיה היא כי אנשים מחפשים השקעות בטוחות שיתנו תשואה יפה – כמובן שאין חיה כזו. השקעה סולידית תיתן תשואה המותאמם לשוק, בשביל לקבל תשואה גבוה יותר יש לצאת מתחום הבטחון הוודאי. אנשים פשוט צריכים להבין כי תשואה גבוהה אינה אומרת בהכרח סיכון גבוה, אך בשביל לקבל אותה אכן יש לקחת סיכון מסויים ולא ניתן יהיה למצוא אותה בתחום הסולידי… אף אחד לא מחלק מתנות חינם…
יוצאי דופן, לכאורה, הם חלק מהאגחים של הבנקים בישראל. אנשים שומעים בנק ומצפים לסולידי, רואים תשואה מעט גבוה יותר מהממוצא בשוק וחושבים כי גילו מתכון מנצח – השקעה סולידית עם תשואה גבוהה! כמובן שלא כך הם פני הדברים…
התשואות על האג”חים של הבנקים בישראל זהים לשוק והינם ביחס לריבית השוק. אג”חים חריגים בתשואה ששייכים לבנקים דורשים בדיקה מדוקדקת – יש לכך סיבה! יש לבדוק בעיון שכן רובם ככולם בעלי התניות שונות לגבי תשלום ריביות.
צריך להיות ברור למשקיע כי אג”חים שהם בעלי חשיפה דומה (הרי כל הבנקים מבחינת יכולת תשלום חובותיהם שווים) וסיכון דומה – לא יכולים לתת תשואה שונה. מקרים כאלה יסגרו מהר מאוד כאשר הכסף הכבד עובר מנייר אחד לנייר השני – שכן דווקא באגחים של הבנקים (אולי בניגוד לניירות לא מדורגים וסחירים פחות של החברות הקטנות) המוסדיים הגדולים שולטים.
היום, מרבית האגחים של הבנקים (ואף האגחים של ממשלת ישראל) נותנים תשואה נמוכה מאוד (ואף שלילית בפועל בהנחת הצמדה) – מחיר השוק שלהם ירד כאשר הריבית במשק תעלה, ככל שהמח”מ ארוך יותר ההשפעה תיהיה גדולה יותר (ניתן למצוא פירוט של התהליך בפורום).
כעקרון, אם המשקיע מחפש השקעה בטוחה לחלוטין (לא רק לתשלום, אלא גם למחיר שוק ותנודתיות), התמקדות דווקא באגחים של הבנקים אנא, לדעתי, האופציה המעודפת, אבל לא היחידה..
לכן, אם המשקיע כבר רוצה להשקיע בניירות “הבטוחים” (ראה התייחסותי לאותם ניירות והסיכון האמיתי בהשקעה בהם) – התמקד בניירות בעלי מח”מ קצר, הצמדה למדד ותשואה נטו חיובית כולשהי – עדיפה. ניתן למצוא ניירות של חברות גדולות במשק הישראלי שיתנו תשואה מסוג זה ואף גבוהה מעט מתשואת השוק הרגילה – בסיכון מגוחך (כאשר לוקחים בחשבון כי מח”מ קצר – הסיכון בירידות במשבר נוסף אף מנוטרלות).
כניסות למאמר ממנועי חיפוש:
- אגח בנקים
- השקעות בטוחות
- אגרות חוב בנקים
- אגח של בנקים
- אגרות חוב בנקאיות
- השקעה סולידית 2012
- אג ח בנקים
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
