אגח חברת ציפ פיסי
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, שחקן מעוף Monday 18 כOct, 2010ציפ פיסי אגח א – מספר נייר: 1106467
הסחירות בנייר נמוכה עד לא קיימת… תשלום בעוד מעט פחות משנה – רק ריבית, ייתכן שהחברה תוכל לשלם, מה שנותן מרווח נשימה למחזיקי האג”ח.
הבעיה שלי היא עם הנתונים הפיננסיים של החברה. אני אומנם לא מכיר את החברה לעומק, אך מהנתונים הפיננסיים שלה עולה כי יכולת פרעון החובות של החברה אפילו בשנה הקרובה – לוקה בחסר!
צריךלהבין, ההון החוזר (כלומר: ההפרש בין הנכסים השוטפים להתחייבויות שוטפות – מייצג את יכולת הפרעון של החברה בשנה הקרובה) של החברה הוא במינוס 10 מיליון (למעשה קצת יותר), ההון העצמי של החברה גם הוא במינוס 10 מיליון…
במקרה שלא תוכל לגלגל את החוב החברה לא תוכל לעמוד בחובותיה – האג”ח יהיה בתיעדוף נמוך (למעט אם עומד לרשותו נכס לבטחון – נדרשת בדיקה).
יחס החוב של החברה למחזיקי האג”ח לעומת החוב הכולל – 40%, ה”מחסור” בנכסים מול החוב הכולל עומד על 30% – וזאת בהנחה שכלל הנכסים שווים לערכם הרשום.
לפיכך במקרה של פרוק – למחזיקי האג”ח יש סיכון גבוהה להפסד – אפילו במחיר שוק נוכחי!
הייתי ממליץ, במידה ובבדיקה מקיפה יותר לא מתגלים סעיפים שיכולים לשנות את המצב, לשים פקודה למכירת הנייר (עבור מי שמחזיק אותו).
כרגע בספר הפקודות בכל מקרה אין ביקוש, אך גם אין הצע במחיר הנוכחי.
נקודת האור היחידה יכולה להיות ההסכם החדש שיכול להזרים מזומנים לחברה לגלגול החוב…
בכל מקרה מדובר בנייר בעל מרכיב סיכון משמעותי שיש לקחת בחשבון.
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
