אג”ח יורו טרייד – האם ההשקעה חרגה מהכללים?
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, שאלות ותשובות, שחקן מעוף Thursday 16 כDec, 2010בעקבות האירועים האחרונים ופרסום הניתוח להמשך עבור אגח חברת יורו טרייד הועלתה בפני השאלה הבאה:
בקשר ליורוטרייד
לא חרגת מהכללים שלך כשקנית לפני שהיתה
הצעה ברורה להסדר?
מה גרם לך להרגיש בטוח כאן בניגוד לאגחים אחרים
במצב חוסר ודאות דומה?
כיצד ידעתי לצפות פוטנציאל רווח גדול באגח יורו טרייד?
חשוב להבין כי למרות שגם אני לא פועל תמיד באופן מוחלט על פי הכללים שאני מדבר אליהם, אני משתדל תמיד לשמור על הכללים כמה שיותר.
בפרסומים השונים שלי כאן באתר היה ניתן לעקוב אחרי השתלשלות הענינים ולהבין (כך אני לפחות מכווה) את הפוטנציאל של השקעה זו וממה היא נוצרה. דווקא במקרה זה מדובר במקרה מובהק של פוטנציאל שוק שאותו ניתן היה לאתר באמצעות הכללים אותם אני מלמד ובהם אני דוגל…
מחיר שוק לשווי נכסים בקיזוז חובות שלא מול האג”ח (בדיוק לפי הכללים שלי) – פער של מעל ל- 50% בברוטו (עד ירידה ל- 30% לפי מועד התשלום). מה גם שהיתה הודעה על רכישה חוזרת, וזה לא סיבוב ראשון שלי על הנייר (הכרות הנתונים).
חשוב להבין כי לחברה יש נכסים ממשיים מניבים (בניגוד לחברות דומות אליהם דיברתי בעבר) ולכן הסיכון מלכתחילה היה נמוך (גם אם קיים – כפי שפורט במקור).
הבעיה עם החברה היתה יותר משפטית מאשר שווי, אם החברה היתה רשומה/נסחרת בישראל, נציגות האג”ח כבר היתה לוקחת את החברה לידיה ומוכרת את הנכסים.
זהו גם חלק מהסיכון הקיים כעת – שכן הדבר דורש את אישור הנציגות ובגלל שבכל זאת מדובר על סוג של תספורת וכן יש פה ניצול ציני ומשיכת ערך מהחברה על גב בעלי החוב (לפי המחיר המלא) – ייתכן כי הנציגות לא תאשר!
מה שיוביל לירידת מחיר שוק משמעותית, אפילו על מתחת למחיר שבו התחלנו…
אך עדיין בנקודה הסופית, להערכתי, מדובר על עסקה טובה – שכן הערך האמיתי של הנכסים מאחורי אגח זה שווים או גדולים מהשווי בו נסחר האגח כעת!
כניסות למאמר ממנועי חיפוש:
- נטו טרייד
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
