אגח מטיס קפיטל
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, שחקן מעוף Tuesday 8 כJun, 2010כדאיות ההשקעה באג”ח א’ של חברת מטיס
אגח א של חברה מטיס ירד ב 45% ב 3 חודשים האחרונים. ידוע שמצב החברה אינו טוב אך האם זו לא ירידה חדה מידי (במיוחד לאור העובדה שיש עוד כמעט שנה עד תשלום הקרן), האם נוצרה פה הזדמנות או שזו סכין נופלת?
נשאלתי שאלה דומה לזו גם לפני שלושה חודשים, אז אמרתי: “בנתונים נוכחיים כנראה לא שווה את הסיכון, מה גם שישנם חלופות טובות יותר…”
כפי שאנו יכולים לראות מהתוצאות אכן החשש התממש.
זה לא שאני מאמין כי הירידה הנוכחית מוצדקת… להפך, אני חושב כי כעת במחיר הנוכחי ישנה אכן הזדמנות, אך בנוסף לכך כנראה עוד לא ראינו את התחתית בנייר.
דווקא בגלל שיש זמן ארוך עד לתשלום יהיה לנייר קשה להתרומם בשוק עם מגמה שלילית או מדשדשת.
אני חושב כי התשלום לשנה הקרובה בעייתי מעט וכי בטווח של שנתיים (ללא משהו חיצוני שידחוף את החברה) יש חשש גדול לביצוע התשלום (למרות שעל פי הצהרות החברה מכירת השליטה בחברת יפנאוטו והחזר הלוואה צריכים לכסות את החוב לשנתיים הקרובות).
בכל מקרה במחיר נוכחי הסיכון להפסד ממסגרת הסדר או פירוק נמוכה (כאשר יציאה להסדר או פירוק יכולים למשוך את מחיר השוק של הנייר למטה).
אני הייתי ממתין לראות לאיפה היא הולכת.
עדיף להפסיד עלייה של 10-15% מאשר להיכנס לנייר שיירד 30%…
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
