אגח של חברת רילון
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, שחקן מעוף Sunday 5 כDec, 2010האגח של חברת רילון נסחר בתשואה גבוה והיום עוד ירד – כיצד הדבר אפשרי כאשר לחברה הון עצמי של כמעט 50% על המאזן? האם יש כאן כשל שוק?
הירידות האחרונות ניתנות להסבר בעקבות הדוחות האחרונים שהוציא החברה ו”הערת העסק החי” שבהם!
החברה מצהירה שלא יהיה ביכולתה לשלם את ההתחיבויות כלפי מחזיקי האג”ח ולכן מחיר הנייר צונח.
נכון שעל פי הדוחות ההון העצמי של החברה גדול אך מרבית הנכסים הפיננסיים שמייצגים את ההון העצמי הינם קרקעות בלבד – כלומר נכסים לא מניבים – מה שמטיל בספק את יכולת המכירה והמימוש במחיר הרשום על הנייר של נכסים אלו במקרה של פירוק.
ברור שהחברה צריכה ללכת להסדר!
הודעה על יציאה להסדר ללא נוסח מדוייק – סביר שיגרור לירידות נוספות!
הודעה על יציאה להסדר עם נוסח מדוייק – תלוי בנוסח ויכול להוביל לירדות או לעליות בכפוף לכתוב שם.
מנסיון במידה ויוצא נוסח הסדר טוב הנייר אומנם מגיב בחיוב אך לא סוגר את הפער לערך הרשום (מוצע) באופן מיידי (כמובן שקיים סיכון שלא יצא בסופו של דבר לפועל).
לכן אני אישית מעדיף להמתין לקבלת המידע ולא להסתכן בכניסה מוקדם מדי (ראה הערת תפיסת סכין נופלת שאני חוזר אליה פעם שנייה היום).
כרגע אני מאמין כי עדיף להמתין בצד!
בכל מקרה כל עוד הנייר רושם ירידות – לא הייתי רוצה להיכנס אליו ואני תמיד מעדיף להיכנס לאחר שעלה מעט או התחיל דישדוש מאשר להיכנס בירידות של 7% ביום…
תנו לרוחות להירגע, ואז לפי המחיר החדש ניתן יהיה לבצע תמחור של הסיכונים מול הסיכויים (במיוחד עם יהיה מידע נוסף).
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
