אוסיף אגח ד – ביטול אופציית ההמרה
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, שחקן מעוף Thursday 8 כApr, 2010ביטול אופציית ההמרה באג”ח ד’ של חברת אוסיף – משמעות למשקיע
לביטול ההמרה כרגע , כפי שאני מבין אותה, אין משמעות שכן המנייה צריכה לעלות ביותר מ-1700% בשביל שההמרה תיהיה כדאית והפדיון קרוב. לפיכך אני חושב (ובזה אני לא בטוח) כי הביטול של ההמרה נועד למטרות מס.
התשלום הקרוב הינו של כל הקרן פלוס ריבית והוא יעמוד על מעט יותר מ-125 אגורות לנייר ומתוכנן להתבצע ב- 20.6 (כלומר תאריך קובע בתחילת החודש).
מחיר השוק של הנייר הינו סביב 100 אגורות לנייר, מה שנותן לנו תשואה שנתית נטו של קרוב ל-200%, אבל תשואה ראלית לתשלום מלא של כ-25% בלבד!
לעומת זאת תשואה זו יפה אם לוקחים בחשבון את פרק הזמן הקצר של ההשקעה התאורטית במידה והכל יבוצע כמו שצריך וזו הנקודה.
שזה לא מה שעומד להיות!
במקום סדרת החוב הקיימת תונפק למחזיקים סדרת חוב חדשה שתיהיה סחירה – אך מועדי התשלום שלה יהיו שונים מאלו המופיעים היום באתרים הכלכליים (עדיין לא מצאתי את פריסת התשלומים).
שער קנייה – צריך פחות לעניין את המשיקע המתוחכם, מה שחשוב זה הכיוון העתידי של הנייר והחלופות להשקעה.
להמתין לפדיון – הוא לא יבוצע, האם זה אומר כי הנייר לא שווה יותר מערכו הנוכחי, כנראה שלא, בסבירות גבוה שווה יותר, אך התשלום הזה (ביחס למחיר נוכחי) מגלם בתוכו את הסיכון העתידי ויותר חשוב את זמן ההשקעה!
חוק אצבע למשקיע מתחיל – אם אתה לא מבין את ההשקעה לעיתים עדיף לחתוך הפסד מאשר להמשיך לייסר את עצמך בלילות חסרי מנוחה, גם אם התוצאה הסופית תיהיה חיובית…
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
