אינטרנט זהב אגח א
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, שחקן מעוף Thursday 8 כApr, 2010פוטנציאל ההשקעה באג”ח א’ של חברת אינטרנט זהב
על החברה אין מה להוסיף לאחר שקנתה את השליטה בבזק, אך האם יש פוטנציאל רווח אמיתי בהשקעה באג”ח של חברת אינטרנט זהב?
האג”ח הינו אג”ח להמרה עמוק בתוך הכסף.
השקעה באג”ח שקולה להשקעה במנייה שכן בשביל שיהיה שימוש ב”ביטוח” של האג”ח המנייה צריכה להחתך ביותר מ-50%. לפיכך גם ה”פרמייה” המשולמת עבור הגנה זו שולית ביחס לעלות הכוללת.
האם ההשקעה כדאית – אין הבדל בין השקעה באג”ח להשקעה במנייה. השאלה לפיכך צריכה להיות האם היית משקיע במנייה?
אם כן אז למה לא להשקיע במנייה עצמה?!?
במקרה זה יהיה לכך יתרון משמעותי שכן במקרה של חלוקת דבידנד המחזיק במנייה יקבל כסף ואז יבוצע תיקון טכני במחיר המנייה שישפיע על מחיר האג”ח בשוק באופן שווה ללא תמורה ישירה למחזיק באג”ח (למרות התיקון).
האם הייתי אני שוקל להשקיע במנייה של חברת אינטרנט זהב? (שכן אני לא ממליץ, אני רק יכול לומר מה אני הייתי עושה)
יש מי שיגיד כי העלייה המהירה במחיר המנייה מוצדק ויש מי שיגיד שלא, אני לא מעוניין להמר על המחיר לכאן או לכאן, אך בגלל שאני פסימי הייתי אומר כי לטווח הקצר הסבירות לירידות גדולה מהסבירות לעליות.
ומה עם סדרה ב’ שאינה להמרה?
למרות שהנייר עצמו צמוד למדד הריבית שלו אפסית במונחי השוק. כאשר הריבית במשק תגדל יהיה לחץ על הנייר ולכן מחירו יהיה צריך לרדת. אפילו לשם נעילת הכסף לפדיון ניתן למצוא חברות בטוחות לפחות באותה המידה עם תשואה גבוהה יותר ולכן גם זו אופציה לא טובה למשקיע.
לסיכום - עדיפות להשקעה במנייה ולא באג”ח להמרה של החברה. והשקעה באג”ח סדרה ב’ אינו מכיל בתוכו עדיפות על ניירות דומים. עכשיו כל מה שניתן לחשוב אליו הוא מה יהיה כיוון המנייה והאם השקעה במנייה זה משהו שבכלל אתה מעוניין בו?
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
