Money-knights |

סוללים דרך חדשה – חירות פיננסית לפי דרישה!

אינספייר אגח ב’ – המשך מעקב

Monday 13 כDec, 2010

ב-18 לאוקטובר, לאחר שהנייר עלה 10% בזמן קצר, פירסמתי את ההודעה הבאה: אינספייר אגח ב מעקב ובה התרעתי מהסיכונים שיש בהשקעה באגח של חברת אינספייר. יותר מכך לאורך כל הדרך אני חוזר ואומר כי המגמה עדיין לא השתנתה, אני חוזר שוב ושוב לדימוי ה”סכין הנופלת”.

נכון, ברור שיש סיכוי כאן לרווח הוני, אך האם הסיכון שווה את זה? דעתי תמיד היתה לא וכי עד לקבלת תמונה ברורה יותר המשקיע המשכיל צריך להתרחק מהאגח של אינספייר - מה הטעם בנקיטת פעולה, פשוט אין לנו את המידע, גם אם הנייר עולה, הוא עולה בגלל ספקולציה נטו… ואפילו אם מחיר האגח ימשיך לרדת – מתי תיהיה נקודת התפנית? מתי המחיר יהיה אטרקטיבי? האם המשקיע מוכן לספוג את הירידות שבדרך? ואם הוא יודע שהם בדרך – למה לו לספוג אותם כאשר נקודת היציאה אינה ידועה?

ונכון יבוא מי שיטען כי רחיבי ההסדר ידועים ולכן הסיכון נמוך, אך מה אם הסיכון שההסדר לא יצא לפועל? מה אם פרק הזמן עד למימושו? מה יקרה לגובה ההשקעה (מחיר השוק של אינספייר אגח ב)? וגם אם ניתן לדעת את הערך הסופי האם אין טעם בהמתנה להמשך ירידות שידוע כי יגיע!

אינספייר אגח ב – סכין נופלת

אינספייר אגח ב ירד היום עוד 2.2%,מתחילת החודש ירד מחיר האגח מאיזור ה- 60+ אגורות לאגרת ל- 45 אגורות בלבד… שווי או לא שווי סופי במסגרת הסדר – הירידות עדיין לא נגמרו ולא ראינו שינוי מגמה בנייר ולכן לא הייתי נכנס להשקעה בו עדיין.

כמו כן חשוב לשים לב כי ההשקעה המדוברת בהקשר של החברה אינה בחברת האם אלא בחברת הבת – והדבר יגרור רישום הפסד בדוח רווח ההון של חברת הבת, כך שלא רק שאחוז האחזקה של חברת האם בחברת הבת יורד – אלא גם סך השווי של חברת הבת יורד – ולכן יש פגיעה בחברת האם (אינספייר) – דבר שלא תורם להתכנות / אפשרות תשלום החוב!

מה שמסביר גם את הירידות האחרונות באג”ח חברת אינספייר מלכתחילה.

כמו כן הם דחו תשלום החוב של חברת הבת כלפי חברת האם, אך עוד קודם החילו על החוב נחיתות בפני אשראי הבנקים של חברת הבת.

החברה צריכה לשלם את האג”ח (אינספייר ב’) לקראת סוף שנת 2012 – כך שיש לה מרווח נשימה, אך כרגע לא היתה יכולה לשלם את החוב אם היתה צריכה לפרוע אותו. לכן הרבה תלוי בהתאוששות חברות הבנות, בהעברת כספים או מכירת / מימוש נכסים של חברת האם – דבר שלא יצא עבורו כלל דיווח או הצהרת כוונות ברורות.

לסיכום – למרות הכל ובניגוד למקרי עבר בהם הסדר היה קרוב וצפוי, באגח של חברת אינספייר לא הייתי משקיע שכן המשך הירידות ויחס הסיכון/סיכוי שבו אינו מצדיק זאת!

ניתן לשתף או לשלוח במייל כתבה זו באמצעות לחיצה על הכפתורים, או להמשיך לקריאה של הכתבה האחרונה שפורסמה באמצעות לחיצה על הקישור הבא

אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן

כתבות נוספות בנושא כתבה זו:

  1. אינספייר אגח ב מעקב
  2. אינספייר אגח ב – ניתוח הצעה להסדר
  3. אינספייר אגח ב – לוח סילוקין חדש
  4. אינספייר אגח ב – “התפוצצות” ההצעה להסדר
  5. הסדר באגח דוראה – המשך דיון לאחר אספת נציגות האגח
הוספת תגובה

התגובה