Money-knights |

סוללים דרך חדשה – חירות פיננסית לפי דרישה!

בריטיש ישראל המרת אגחים

Sunday 26 כSep, 2010

בריטיש ישראל – הצעת המרת אג”ח א’ לאג”ח ג’

במאיה התפרסמה הצעה של בריטיש ישראל להחליף אג”ח א’ הנסחר במח”מ 4.15 בתשואה 2.75% כנגד אג”ח ג’ הנסחר בתשואה של 3.96%, מח”מ 6.4 לפי יחס החלפה של 1:1.128 …

האם כדאי לבצע את ההחלפה?

השאלה לא צריכה להיות לדעתי אם כדאי לענות להמרה אלא האם כדאי להחזיק בניירות!

החברה רוצה לדחות מעט את התשלומים ולאזן אותם. כעקרון, כפי שכבר כתבתי בעבר, בסביבת ריבית עולה עבור אגחים עם תשואה נמוכה, מח”מ ארוך יותר משמעו – סיכון רב יותר לירידת מחיר שוק (הפסד במקרה של מימוש לפני פדיון).

יחס ההחלפה אינו מטיב בצורה מהותית עם המשקיע ע”פ המחירים הנוכחיים (למרות שיתכן כי יווצר מצב של כדאיות בשלב כולשהו).

לפיכך – אני דווקא חושב שלמעט אם מדובר בהחזקה לצורך מחייה (כלומר שההשקעה היא תחליף לפנסייה, והמשקיע חי מתשלומי הריבית) – אין בכלל טעם להחזיק לא בנייר זה ולא בנייר זה, ואם כבר ישנה עדיפות קלה לנייר הקצר יותר שמאפשר יציאה עם פגיעה קטנה יותר במידת הצורך.

חשוב לשים לב כי סביבת ריבית נמוכה אינה משהו שישאר איתנו לנצח. סביר כי בשנתיים הקרובות כבר נחזור לסביבת ריבית נורמלית, כאשר הריבית בבנק תיהיה 4-5% מחירי השוק של ניירות אלו ירדו!

כמובן שבהנחה שסביבת השוק תמשיך להתנהג כפי שהיא כעת, מחיר השוק של הניירות עוד יכול להמשיך לעלות, במידה וזוהי המחשבה – דווקא לאגח הארוך יותר יש פוטנציאל רב יותר, אך זה בפני עצמו לא צריך להיות שיקול, לדעתי…

ניתן לשתף או לשלוח במייל כתבה זו באמצעות לחיצה על הכפתורים, או להמשיך לקריאה של הכתבה האחרונה שפורסמה באמצעות לחיצה על הקישור הבא

אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן

כתבות נוספות בנושא כתבה זו:

  1. אגחים של חברת בריטיש ישראל
  2. אפריקה ישראל – המרת החוב
  3. אגחים סולידיים עם תשואה גבוהה
  4. רשימת אגחים לפי אחוז תשואה
  5. אגחים מומלצים?!?
הוספת תגובה

התגובה