Money-knights |

סוללים דרך חדשה – חירות פיננסית לפי דרישה!

דלק נדלן אגח ד – סיכוי מול סיכון

Sunday 2 כJan, 2011

האגח נסחר בתשואה של 20% + בעוד מחציתו נפדה בעוד מחצית השנה וסופו להפדות מלא בעוד שנה וחצי. לפיכך עולה השאלה האם יש חשש לכך שהאגח לא ישולם בחלקו או במלואו?

כן יש סיכוי שלא יעמוד בתשלום – תמיד יש סיכוי, אך כפי שכתבתי רבות בעבר – אני מאמין כי בתשלום הקרוב לא תיהיה בעיה, כך שהאג”ח המדובר נפדה 50% וישנה סידרה שנפדת 100% (רווח פוטנציאלי של מעל 10% לחצי שנה!).

כעקרון אין קשר ישיר בין גילוי הגז לתשלום האג”ח של דלק נדלן (שכן הועלו טיעונים לכך בפורום). מעבר לכך חברת דלק נדלן אינה חלק מקבוצת דלק – ולכן הדברים אינם קשורים למעט שמוחזקים ע”י אותם בעלים – תשובה.

לדעתי האישית (ואין בכך המלצה) – המלחמה העיקרית של תשובה כעת היא מול שינוי “ההבטחות” של המדינה מול גילוי הגז, ולכן הוא לא יכול להרשות לעצמו להפר “הבטחה” שלו לגבי תשלום החוב בחברת דלק נדלן… אך זה לא משהו כלכלי – ולכן אינו צריך להיות הסיבה העיקרית לבחירת ההשקעה.

מה כן עובד לחיוב עבור חברת דלק נדל”ן – הפעולות שנעשות שם ומכירות הנכסים.

לפחות עבור התשלום הקרוב (מאי) הכסף כבר קיים ולכן הסיכון לטווח קצר נמוך… מה שמעבר לכך, שנה הבאה (עבור הסדרה המדוברת) עדיין לא מובטח – אך בסבירות גבוהה.

מעבר לכך עבור התשלומים הרחוקים יותר – קיים ספק בנקודת הזמן הנוכחית והרבה תלוי בהמשך פעולות ע”י החברה, השבחת הנכסים והמשך התאוששות השווקים בהם היא מושקעת.

אך כסוחר אגח אינני מסתכל לטווח הארוך – לדעתי על המשקיע בניירות אלו להסתכל אך ורק על הסבירות להוצאת הודעה על אי תשלום הפרעון הקרוב (מאי), שכן בסמיכות עליו ניתן יהיה לצאת ברווח אם אכן יתרחש כמתוכנן. כאשר לוקחים בחשבון רק את התשלום הקרוב, לו סבירות תשלום גבוהה, הסיכון שבהשקעה בנייר נמוכה בעוד הסיכוי לרווח הון משמעותי גבוהה.

בהחלט השקעה שלדעתי יש לבצע וכפי שכתבתי גם בעבר אני אישית כבר רכשתי מסדרות האגח השונות של החברה – עם עדיפות לסדרות בעלות המח”מ הארוך.

כניסות למאמר ממנועי חיפוש:

  • דלק נדלן אגח ד
ניתן לשתף או לשלוח במייל כתבה זו באמצעות לחיצה על הכפתורים, או להמשיך לקריאה של הכתבה האחרונה שפורסמה באמצעות לחיצה על הקישור הבא

אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן

כתבות נוספות בנושא כתבה זו:

  1. גלובוס מקס אגח א – סיכוי או סיכון?
  2. דלק נדלן – מנייה
  3. דלק נדלן אגח ג – אישור פדיון קרוב
  4. דלק נדלן – המתנה לדוחות שנתיים
  5. אגח דלק נדלן – תוצאות ראשוניות
הוספת תגובה

התגובה