האטרקטיביות של דוראה אגח ג
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, שחקן מעוף Sunday 10 כOct, 2010כעקרון אני מעוניין לעשות סיבובים על נייר זה ולא לראות בו כהשקעה לטווח ארוך משתי סיבות עיקריות:
- התנודתיות בנייר גדולה! לכן עיקר הרווח (של המשקיעים לטווח קצר) וכאב הראש (של המשקיעים לטווח ארוך) נובע מתנודתיות עקבית בנייר בשנה האחרונה.
במחיר נוכחי השקעה צריכה להעשות בזהירות, שכן הרווח יבוא רק מביצוע תשלום חלקי (בטווח של חצי שנה). כן, שבירת מחסום ה- 90 יכול לאותת על המשך עליית הנייר על מעבר ל-100, אך באותה סבירות הנייר יכול לחזור לאיזור 70. מחיר טוב לקנייה להערכתי הוא כאשר מחיר הנייר יורד מ-75. באיזור מחירים נוכחי, אני מתחיל למכור… - פדיון בטווח קצר בעייתי! לחברה אין יכולת פירעון חובות לטווח הקצר ואם לא תקבל עזרה מבחוץ (והחברה אכן מנסה לעשות זאת) – היא תצטרך ללכת להסדר. במצב של הסדר מחיר השוק של הניירות ירד בצורה משמעותית!
ולכן בהשקעה בחברה יש סיכון של כניסה בנקודה לא אידיאלית.
אם אתה שואל אותי על הטווח הארוך בהתעלם מהתנודתיות (שאותה דווקא כן הייתי רוצה לנצל) – אז אני מאמין כי החברה (גם אם בתהליך של הסדר) תצליח לצאת מהמשבר הנוכחי.
ראוי לציין כי בעוד הנתונים הפיננסיים של החברה מראים המשך הידרדרות, כאשר ההון העצמי כבר שלילי וישנם הפסדים נוספים – כך שהתמונה לא ורודה לחלוטין, אך מנגד אפילו במחיר נוכחי, ההון העצמי השלילי בטל ומאפשר לחברה לשרת את החוב לפחות במחירו הנוכחי!
כמובן שיש להמשיך ולבדוק את הנתונים הפיננסיים בעתיד ולראות כי לא רק שלא חלה הידרדרות נוספת אלא שהחברה מתחילה להתאושש גם במספרים. אם הדבר אינו קורה, כבר הייתי יוצא ולא נשאר גם אם הדבר יגרום ליציאה בהפסד…
כניסות למאמר ממנועי חיפוש:
- דוראה
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
