הסדר חוב באגח חברת ליטו גרופ
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, שחקן מעוף Monday 29 כNov, 2010ההסדר עדיין לא אושר (כך שמוסיף סיכון) ומלכתחילה לא הייתי אומר כי ההסדר מעולה עבור הנושים - למרות שבהחלט יכול להיות טוב ובעל פוטנציאל ביחס למחיר נוכחי – 15 אגורות לנייר.
ע”פ הסדר החוב ישולמו:
כנגד 36.7% מההשקעה – 28 אגורות. כלומר 10.27 אגורות לאגח…
כמו כן ינתן 0.56 מניות חדשות כנגד כל אג”ח! – פה נעוץ פוטנציאל קטן להערכתי, מיכוון שמחיר הנייר ביום שאחרי צריך להיות משהו כמו 2-3 אגורות בלבד, אך יכול להיות כי השוק כבר יתמחר ערך עתידי, או שמימוש מהיר ימנע שחיקה של מחיר השוק בסמיכות לקבלת המניות. (מחיר המנייה – 22.3)
כנגד יתרת החוב, שוב משהו באיזור 36-37% מהחוב יומרו לאג”ח חדש – כאן קיים הפוטנציאל!
סביר להניח כי האג”ח החדש יסחר במחיר הגבוה מ- 10 אגורות (נקודת השווי של החוב הנוכחי ביחסי ההמרה) אפילו סביר כי מחיר השוק ההתחלתי של האגח יהיה 45 אגורות שמהוות פחות או יותר את כלל מחיר החוב הנוכחי (בהתחשב בחלקו היחסי של האגח החדש מסך החוב הנוכחי – כלומר כ- 15 אגורות)!
לכן אם אכן יאושר בסופו של דבר – קיים פוטנציאל גדול לרווח, גם אם לא מיידי!
ראוי לציין כי ישנם גם סיכונים בהשקעה כנגד הסדר החוב בחברת ליטו גרופ:
דבר ראשון – אין חובה שיאושר!
דבר שני – כל החישובים תלויים במחיר המימוש במסגרת ההסכם. כרגע מדובר ב- 8 מליון, אך אם יהיה 6 מליון, 5 מליון או פחות הדבר משנה לחלוטין את התמונה!
כמו כן יכול להיות שיאושר ובסופו של דבר לא תצא לפועל המכירה…
למה שלא יאושר – החוב שלא נפדה – מבוטל ולכן מי שמחזיק את השורה המתה ומכר את האחזקות הנוספות למעשה יוצא מופסד מכל הכיוונים…
הסדר חוב בליטו גרופ – שורה סופית:
מחיר האג”ח החדש צפוי להיות כ- 45 אגורות שמהווה החזר של כל הקרן הנוכחית, אך סביר להניח כי הנייר יסחר במחיר שבין 30 ל -40 אגורות (שאותם צריך לחלק בערך בשלוש) , מה שנותן פוטנציאל רווח של כ- 30% על ההשקעה הראשונית (ברף הנמוך) בהתחשב בתוספת המזומן המלאה (שכפי שצויין יכולה להיות נמוכה יותר)!
ועדיין הדבר אינו מובטח!
לכל זה יש להוסיף את זה שהכנסת פקודה כעת לקנייה אינה אפשרית במחיר נוכחי (בגלל ספר הפקודות), הכנסת פקודה ארוכה (בטווח) במחיר נוכחי יכולה להיתפס בדרך למטה אם לא ניהיה עם היד על הדופק… בכלל הסחירות בנייר מאוד נמוכה – כך שיש לקחת גם את זה בחשבון…
לכן לא השקעה מצויינת, אך בהחלט יכולה להיות טובה…
כניסות למאמר ממנועי חיפוש:
- ליטו גרופ
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
