האם יש השפעה על מחיר השוק של אג”ח בעת העברת המנייה של החברה לרשימת השימור בבורסה?

מצב בו מנייה של חברה שלה אג”ח עוברת לרשימת השימור אינו אירוע נדיר בשוק, כדוגמה ניתן להסתכל על האג”ח של חברת פרופיט שתהליך זה עובר עליו בימים אלו.

בתיאוריה אין קשר – לפחות לא ישיר, שכן יכולת הפירעון של החברה לא נפגע. אך בעקיפין - לסיבה לכניסה לשימור יכולה להיות השפעה, לפחות פסיכולוגית על המשקיעים.

פעמים רבות אנו עדים לכך שכניסה לרשימת שימור גוררת ירידה באגחים של אותה חברה.

ניתן להסביר את זה בכמה דרכים:

1. לכניסה לרשימת שימור יש סיבה שלרוב קשורה בשווי החברה (שווי יורד) או באחזקות הציבור בחברה (אחזקות קטנות). ברור ששתי מצבים אלו אינם תורמים למשקיעים, הראשון שופך אור על מצבה הפיננסי של החברה והשני עלול להוות סימן ליכולת ההתערבות של המשקיעים (למרות שיכול גם להיות חיובי – אם החברה היא היוזמת).
2. יציאת המנייה ממסחר בפועל, למרות שעדיין מחייבת את החברה בדיווח מלא (בגלל האג”ח) בעייתית במידה מסויימת כאשר רוצים לקבל מידע על הערכת השוק על מצב החברה. כלומר – אם המנייה אינה סחירה יש לנו מידע חסר לגבי ביצועי המנייה ויכולת ההשוואה שלהם לשינוי מחיר האג”ח (שכן בתיאוריה צריך להיות קשר ממדרגה שנייה בין השניים).

כמובן שבסופו של דבר מה שחשוב מלכתחילה זה להשקיע בנייר שהפרעון שלו “מובטח” במידה גבוהה או לחלופין שמחירו נמוך מערך הנכסים שעומד מאחוריו – אז הסיכון שלוקח המשקיע נמוך באופן יחסי.

כתבות נוספות בנושא כתבה זו:

1. אגח מטיס קפיטל – הודעה בדבר GPM
2. פולישק – העברה לרשימת שימור
3. מטיס קפיטל אגח א – קנייה
4. שורט על אפריקה ישראל – העדפת האגח על המנייה
5. דלק נדלן – המנייה מול האגחים – הסבר