פעמים רבות כתבתי כי אין משמעות לרכישה של אגח לפני תשלום ריבית וכי לא ניתן לעשות מכך רווח. אך כאשר אנו מדברים על השקעה סולידית לטווח זמן ארוך פני התמונה משתנים. אני מודע שיש אנשים עכשיו שמרימים גבה ושואלים האם אלון סותר את עצמו, אך נדרש להבין את סוג ההשקעה ומטרתה – כעקרון אכן יש חייה כזו – השקעה באגח עבור תשלום ריבית!

זה נכון שמהשקעה באגח לפני תשלום ריבית המשקיע אינו יכול לעשות רוח הון – בגלל התיקון הטכני, אך כאשר אנו מדברים על השקעות סולידיות אנו מדברים על השקעות לטווח ארוך – שם לקופון בהחלט יש משמעות, שכן ריבית נצברת לאורך זמן!

כלומר אם אתה קונה היום נייר ומחזיק אותו לאורך השנים נכון שבכל תשלום ריבית יהיה תיקון טכני, אך לאורך משך האחזקה סביר להניח כי מחיר השוק יעלה שכן באגחים סולידיים התשואה צריכה להשאר יציבה פחות או יותר.

כלומר אם קנינו היום נייר במחיר של 95 והוא משלם עוד שנה קופון של 5%, סביר להניח כי בעוד שנה מחירו יהיה 100 (בהנחת אגח שקלי) כך שלאחר התשלום יחזור למחיר המקורי (95), שוב בהנחה שהתשואה עליו לא השתנתה!

לכן באותם מקרים כן יש רווח לאורך זמן מתשלום ריבית – כאשר הדגש הוא על הזמן ולא על התשלום.

כמו כן בסופו של דבר גם יגיע הפרעון של הקרן ואז נניב רווח הוני נוסף מהעסקה – שוב אנו מדברים על השקעה סולידית – והשקעה סולידית משמעה השקעה לטווח ארוך.

וכל זה בלי להתייחס לנייר זה או אחר…

כניסות למאמר ממנועי חיפוש:

• عكس كلمة חיים בשלום

כתבות נוספות בנושא כתבה זו:

1. השקעה באגח כבטחונות לשוק הנגזרים
2. השקעה באגח קונצרני מול השקעה במניות בזמן משבר
3. השפעת העלאת ריבית על קרנות נאמנות המתמחות באגח קונצרני
4. בין תשלום ריבית לתשלום קרן
5. אגח דלק נדל”ן – תשלום ריבית קרובה