מהו תשלום ניכיון בפרעון אגח?
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, התנהלות פיננסית, שאלות ותשובות, שחקן מעוף Sunday 21 כNov, 2010תשלום זה הוא שיוצר את ההבדל בין תשואה ברוטו לתשואה נטו כפי שרשומים על הנייר!
כל עוד האגח נמכר בשוק ולא נפדה – אין תשלום מס נוסף, אך כאשר האגח נפדה יכול לחול עליו גם מס בשם ניכיון.
מס זה משולם על ההפרש בין מחיר הקנייה למחיר הפדיון של האגרת ונובע מכך שאגח יכול להיות מונפק במחיר הנמוך ממחירו הנקוב (100).
כיצד מחשבים ניכיון לאגח?
נניח שקנית בהנפקה לפי מחיר של 100, כעת משלמים לך לפי מחיר גבוה יותר (בקיזוז ההצמדה) – אתה משלם מס על ההפרש בין מחיר הקנייה (100) למחיר המשולם – שכן זהו רווח הוני.
אך אם הונפק בניכיון – תשלום המס על ההפרש בין מחיר הקנייה בהנפקה למחיר המלא הרשום (לדוגמה מ-90 ל-100) יבוצע רק בפדיון עצמו!
כלומר מי שקנה בהנפקה ב- 90 ונניח מכר לפני הפדיון ב- 100, לא שילם מס בפועל. תשלום המס על אותו רווח של 10 אגורות ילקח רק בפדיון עצמו (ששם נוצר הרווח בפועל).
מדובר בסוג של “הטבה” למי שקונה בניכיון, אך יש מאחורי זה גם לא מעט הגיון (שלא נכנס אליו פה).
בכל מקרה הדבר קיים בצורה ברורה ביותר ומשוקף בתשואה השנתית בפועל המצויינת על הנייר (באתרים הכלכליים) בעת הרכישה – לכן תשואה נטו היא התשואה בפועל בפדיון בקיזוז הניכיון, בעוד תשואה ברוטו מייצגת את התשואה התיאורטית ללא מס הניכיון (למעשה יש עוד כמה רכיבים שנכנסים פנימה, אך הפרש גדול בין השניים צריך להדליק נורה אדומה למשקיע ודורש בדיקת ניכיון).
כמובן שלקראת התשלום עצמו התשואה נטו וברוטו סוגרות פערים ובעת הפדיון עצמו (בהנחת תשלום) צריכות לייצג הפרש תשואה אפסית.
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
