סיכוני מטבע בהשקעה באג”ח חו”ל
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, התנהלות פיננסית, שווקים זרים, שחקן מעוף Thursday 15 כApr, 2010בהשקעה באג”ח של מדינה זרה ישנם סיכוני מטבע שיש לקחת בחשבון!
אני חי בשקלים, לא ביורו ולא בדולרים. אם הייתי רוצה להמר על כיוון מטבע הייתי סוחר במט”ח ולא עושה זאת באמצעות השקעה באג”ח (לא שאני פוסל השקעה במט”ח, פשוט לדעתי לא נכון לעשות זאת מתוך אג”ח). למה?
- הסיכונים יכולים להיות משמעותיים, ושינויי מטבע יכולים לפגוע בכלל הרווח (בהמרה לשקלים) ולגרום אפילו להפסד בטווח זמן קצר מאוד. כמובן שכמו שיש סיכונים – הדבר יכול לייצר רווח נוסף…
- ריבית של 10% אינה משהו חריג כאשר לוקחים בחשבון שבאותם מדינות לא נהוג הצמדה למדד כולשהו ובארץ כן. המדד בשנה שעברה היה 4%, המדד השנה צפוי להיות 3%. השקעה לטווח ארוך באגחים ממדינה אחרת לא יהנו מכך, ככל שההשקעה ארוכה יותר יש לכך השפעה חזקה יותר שכן מדובר על ריבית דה-ריבית!
לכן בקיזוז מדובר על תשואה ראלית של 6-7% בקיזוז עמלות המרת מטבע ועמלות גבוהות יותר במרבים המקרים של קנייה/מכירה והחזקה (שלא לדבר על הבט המיסוי הבעייתי בחלק מהמקרים) – כל אלא שוחקים את הרווח הפוטנציאלי ויש לקחת אותם בחשבון…
- כמו שאתה מבין דעתי לא חיובית ואני לא מתמצא בניירות אלו ולכן אינני יכול לכוון (שכן אינני ממליץ אף פעם). דבר אחד שכן אומר בחיוב – מי שמחלק את זמנו בין ישראל למדינה אחרת, או לחלופין יש לו הוצאה במטבע מסויים (לדוגמה מטפלת לפנסיונר שעובדת בדולרים) יכול להבטיח הצמדה למטבע ובכך לכסות סיכונים אפשריים בהחלשות השקל, במקרים אלו יכול להיות כי השקעה יחסית יכולה לשרת את המטרה!
ספציפית לתקופה הנוכחית אבל אני לא חושב כי יש צורך בביטוח מסוג זה שכן אני צופה כי השקל דווקא יתחזק ולא הפוך…
אג”ח יוון לשנה נושא, לשם דוגמה, 5% ריבית בקיזוז מדד צפוי להשנה – לא משהו חריג! ועדיין יש סיכון, יוון לא תיהיה הראשונה שתפשוט את הרגל (אם אכן זה יקרה ואני מהמר שלא – סביר יותר כי אירופה תזרים כסף לכיסוי החובות לפחות בשנים הראשונות) וכנראה לא האחרונה… לכן אינני חושב כי השקעה כזו נכונה למשקיע הישראלי הממוצע…
מה גם שניתן למצוא ניירות צמודי מדד עם תשואה זו של חברות די בטוחות בארץ… אז למה להרחיק מהבית וממה שמכירים.
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
