סקירת סדרות החוב של חברת נאנט
מאת אלון | בקטגוריה אג"ח, שחקן מעוף Sunday 4 כApr, 2010סקירה קצרה:
נאנט א’ – לא ממש בעל סחירות, כמו כן זמן קצר ותשואה ראלית אפסית, ממש לא הכיוון שלי.
נאנט ב’ – גם סחירות נמוכה וגם מחיר יחסית גבוה לפריסת תשלומים עתידית…
נאנט ג’ – מתוך השלושה אולי בעל העדיפות, אך עדיין לא מרשים ביחס לנתונים שלו.
נתונים נוספים:
על פניו נראה כי לחברה לא תיהיה בעיה לשלם את החוב, לפחות מהנתונים המדווחים. הבעיה שלי מתחילה עם השקעה מסוג זה היא כי החברה שעיקר פעילותה בתחום הנדל”ן למגורים בפולין והונגריה לא מציגה ערך נוסף למשקיעים…
כלומר – מה העדיפות של השקעה בחוב חברה כזו על חוב של חברה אחרת מאותו השוק או לחברת נדלן שפעילותה מגוונת יותר או שנמצאת בישראל? התשואה על הניירות אינה גבוהה באופן יחסי, מועדי התשלומים, הקופון ומחיר השוק אינם חריגים (אפילו נמוכים באופן יחסי).
מהכיוון השני (השלילי) היכולת שלך לחקור ולבדוק שווי נכסים, מצב חברה, כמו גם – הכרות עם השקעות, מיקום הנכסים וכדומה – לוקה בחסר (למעט אם אתה מכיר טוב את שוק הנדלן בפולין והונגריה, אני לא ואני מניח שרבים נוספים גם כן לא…).
אם האג”ח היה נושא ריבית גבוה יותר, אם היה יכולת לעשות רווח הון גבוה מקנייה ומכירה או אם היה נתון כולשהו שהיה נותן עדיפות לנייר זה לעומת ניירות אחרים בשוק (לדוגמה אג”ח להמרה קרוב לכסף?!?), אז היה על מה לדבר. זהו לא המצב ולכן לדעתי כהשקעה, ביחס לחלופות - זוהי לא השקעה טובה…
אם ההכרות האישית עם החברה טובה ניתן להכניס את הניירות כחלק מהתיק תחת אסטרטגיית השקעה לטווח בינוני ארוך, אך חשוב לזכור – פיזור רב מדי הוא חסרון! היכולת שלך לעקוב אחרי מספר רב של ניירות – קטן, עדיף למקד את הידיעה שלך במספר ניירות שאתה מכיר טוב מאשר להגדיל את התיק למספר ניירות רב ולאבד את הידיים והרגליים…
“יכולת מעקב והכרות עם הנייר הם יסודות להשקעה טובה!” – אלון פיאדה (אני אוהב לצטט ואני לא ביישן)
כעקרון, אם לא יצוצו בעיות בנייר ולא תצא הודעה שלילית לגבי תשלום (כרגע לא צפוי משהו מיוחד) – מחיר השוק הנוכחי נותן (לאחר הירידות האחרונות) פוטנציאל רווח הון של כ- 30% על ההשקעה עד סוף שנה, לא רע, אך גם לא חסר סיכון לחלוטין! לבעלי ממון רב שרוצים לפזר בהשקעות בתשואה גבוה ועדיין לפזר כך שההשקעה בנייר בודד לא תיהיה גדולה מדי – ניירו תאילו יכולים לשמש כחלופה.
אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן
כתבות נוספות בנושא כתבה זו:
