קיבלתי את השאלה הבאה וראיתי לנכון להעלות אותה כאן:

רכשתי את הנייר ובעקבות הפרסומים השליליים בפרשת הוליננד אני מופסד שם די הרבה.
אשמח על חוות דעת בנוגע לנייר כדאיות החזקה וצפי לתשלומים.

באיזה מחיר קנית שאתה מופסד הרבה, אם אפשר לשאול?

הנייר ירד כ- 20% מהשיא, כאשר אם קנית לאחר הולילנד אז מדובר על כ-15% בלבד. חשוב להבין כי בחודשיים האחרונים (ובעיקר בחודש האחרון) הרבה מאוד מהאגחים מסוג זה ירדו כחלק ממגמת שוק, כפי שאני חוזר ומזהיר מאז כניסתי לאתר שחקן מעוף (ועוד קודם לכן באתר זה).

כמובן שכאן המקרה מעט שונה שכן יש פרשייה חמורה שיכולה להשפיע עמוקות על מאזן ודוחות החברה.

נכון לזמן כתיבת שורות אלו התשלום הקרוב באג”ח הינו של ריבית בלבד והוא (התשלום) מתוכנן להתבצע בעוד כחודש וחצי בערך (כאשר התאריך הקובע הוא באמצע חודש הבא) – סביר להניח כי הוא יבוצע כמתוכנן.

שוב הבעיה בנייר/ חברה זו הוא לטווח הארוך יותר ולכן הסכנה היא לקרן באופן כללי לטווח ארוך ולא לתשלום קרוב.

כעת המשקיע צריך לשאול את עצמו מה מטרת ההשקעה שלו - טווח ארוך או קצר!

במידה והשוק יחזור ויתאושש סביר להניח כי מחיר נייר זה יעלה על מחיר השוק שלו היום (ואני מניח שזה יקרה מאמצע חודש זה או לכל המאוחר מתחילת חודש הבא וימשך לפחות עד סוף חודש יוני – בהנחה שלא יהיה אירוע פיננסי עולמי, כדוגמת יוון בארץ אחרת).

כמו כן מיכוון שהתשלום הקרוב לא צריך להיות בעייתי והתשלום המשמעותי הבא הינו בתחילת שנה הבאה – סביר להניח כי תוכל לראות את הנייר במהלך חצי השנה הקרובה אף שובר את השיא הקודם (שוב תחת אותה הנחה ממקודם).

לעומת זאת לטווח ארוך – אם השנה הנוכחית תיהיה כמו שנה שעברה בתוספת מחיקות בגלל הולילנד ותביעות ו/או מעצרים של בכירים בחברה (למרות שמדובר כרגע על בעלים קודמים בלבד) - מאוד יכול להיות כי המשך התשלום יהיה בעייתי ומחיר של 70 אגורות לנייר – לא יצדיק את עצמו כהשקעה נבונה!

כתבות נוספות בנושא כתבה זו:

1. סקורפיו לאחר הצעת הסדר – כדאיות השקעה
2. דלק אנרגיה אגח ד – כדאיות השקעה
3. פולאר השקעות אגח ו
4. מטיס קפיטל אגח א – כדאיות השקעה
5. השקעה בשווקים שונים בעולם – קניית אג”ח של ארצות שונות – כדאיות כלכלית