פוטנציאל הרווח בהשקעה באג”ח א’ של חברת רוטקס, מספר נייר – 1104116

נתחיל ממעט נתונים על הנייר:

• שער נוכחי- 90 פאדי נטו- 114.69
• 6 תשלומים החל 14.05.10
• תשואה נטו 16.69
• מחזור יומי ממוצע 113000 ש”ח

דעתי האישית לגבי נייר זה היא כי יחס סיכון/סיכוי שלו, ע”פ הנתונים העקריים של הדוח השנתי של החברה – טובים!

לחברה הון למאזן של קרוב ל-40% (ככל שיחס זה טוב יותר – כך טוב יותר), יחס התחייבויות שוטפות לנכסים שוטפים של כ- 70% ויחס התחייבויות בלתי שוטפות לנכסים בלתי שוטפים של כ- 50% (ככל שיחסים אילו נמוכים יותר, כך טוב יותר).

הבעיה היחידה היא ברווחיות החברה, ובעיה זו יכולה להשפיע על יכולת החזר החוב של החברה לאורך זמן.

כהשקעה – אני רואה אותה כהשקעה סולידית (במונחים שלי), יכולת ייצור רווח הון מהנייר, נמוכה. התשלום הקרוב מעוות במידה מה את הריבית שמאחורי אג”ח זה ובגלל שיטות מסחר שונות (שאני נוהג לבצע) ישנו חשש כי לאחר התשלום מחיר האג”ח ירד.

הדבר נובע מכניסה של משקיעים לזמן קצר בניירות מסוג זה לקיחת התשלום ויציאה מהנייר במחיר “הפסד” ביחס לקנייה, אך עם רווח ביחס להשקעה.

כהשקעה בסיכון נמוך במטרה ארוכת טווח – אני מניח כי מדובר בהשקעה טובה באופן יחסי. יש לבצע מעקב על תזרים המזומנים של החברה וומצבת ההתחייבויות שלה בשביל להסיר ספקות ויש להמשיך לבצע מעקבים בתחום זה גם בעתיד.

עוד משהו קטן, בהשקעה לזמן קצר, עלול להיווצר הפסד בגלל מגמת שוק ו/או בגלל הסיבה המתוארת למעלה. כמו שאני מדגיש הרבה בימים אילו, אני פסימי לגבי כיוון השוק וכיוון שוק האגחים בפרט. אני כן מאמין כי התיקון חזרה יהיה מהיר באותה המידה – אך, כתמיד, אין בכך הבטחות.

כתבות נוספות בנושא כתבה זו:

1. אגח מטיס קפיטל – הודעה בדבר GPM
2. רוטקס אגח א – 1104116 – סיכום שנה
3. לאומי מימון ש”ה נ”ד 300, מספר נייר – 7410202
4. פטרו גרופ אגח א – מעקב
5. מטיס קפיטל אגח א – קנייה