Money-knights |

סוללים דרך חדשה – חירות פיננסית לפי דרישה!

רכישה חוזרת – אלביט הדמיה ופלאזה סנטרס

Monday 23 כMay, 2011

חברת אלביט הדמיה וחברת פלאזה סנטרס שבבעלות סיזר הודיעו כי יבצעו רכישה חוזרת של סדרות האגח שלהן בשוק בסכום כולל של 300 מיליון ש”ח.

לאלביט הדמיה 6 סדרות חוב (אלביט הדמיה אגח א-ו) ולחברת פלאזה סנטרס 2 סדרות חוב (פלאזה סנטרס אגח א-ב). החוב מול הסדרות גדול הרבה יותר מסך החוב שמתוכנן להרכש עם בכלל.

החלוקה של ה- 300 מיליון המיועדים מחולקים חצי-חצי בין החברות (כלומר החברה הגבילה קנייה של 150 מיליון על מול כל חברה [מול כל הסדרות שלה]). כמובן שיש גם משמעות לסדרות השונות ולתמהיל בניהם.

יש סט של שיקולים שנדרש לקחת בחשבון – ושעבורו יש להכיר את החברה לעומק. סדרות החוב הם בעלי מח”מ שונה וזמני פדיון שונים – מה שיכול להביא לכך שבשוק הם מתומחרות בתשואה שונה.

קנייה של נייר במחיר נמוך (לרוב בעל תשואה גבוהה, אך לא בהכרח – תלוי במח”מ – כפי שנלמד בשיעור) מניבה רווח הוני גבוה יותר לחברה באופן מיידי – החברה מוחקת חוב של פארי על מול מחיר הקנייה – ההפרש נכנס לרווח ההוני של החברה ומדווח בדוחות תחת סעיף מימון.

קנייה של נייר בעל תאריך פדיון קרוב – מצמצמת את הצורך בתזרים עתידי (ובכך מורידה סיכון בהמשך הדרך).

יש לבחון מול גודל הסדרות, כמו גם מול הרווח הפוטנציאלי של החברה ולנסות להגיע למסקנה מה יהיה בעדיפות החברה לרכוש (אלו מסדרות החוב).

אם נניח לרגע שיש הפרש גדול בין המחירים של הסדרות השונות – סביר יותר להניח כי החברה תפעל לרכוש מהנייר הזול (רושמת רווח הוני גדול יותר) – ולכן יש עדיפות להשקעה דווקא שם.

אם לחברה יש בעיה תזרימית (עתידית) יכול להיות שתפעל דווקא שם (במיוחד עם אחוז הפדיון הקרוב גדול והמחיר נוח) ולכן תיהיה עדיפות להשקעה שם.

בכל מקרה כאשר (ואם) יתחילו לרכוש – כלל הסדרות יהנו מעלייה – שכן הפער בין המחירים (באחוזים בשקלול ה”סיכון”) – לא צריך להשתנות משמעותית.

כניסות למאמר ממנועי חיפוש:

  • אלביט הדמיה אגח א
  • 1511263376
ניתן לשתף או לשלוח במייל כתבה זו באמצעות לחיצה על הכפתורים, או להמשיך לקריאה של הכתבה האחרונה שפורסמה באמצעות לחיצה על הקישור הבא

אנו לאחר החגים ומתקרבים במהירות לשנת 2012, אך רגע לפני, כפי שכבר נכתב בצאט ובפורום באתר שחקן מעוף בשבועיים האחרונים – אני רוצה לעשות סקירה קצרה על מספר ניירות מדוברים.
כמובטח, לאחר תקופת החגים ולמרות העליות שכבר נרשמו יש מספר ניירות שמחירי השוק שלהם עדיין אטרקטיביים, בכתבה זו נסקור כמה מהם. להמשך קריאה לחץ כאן

כתבות נוספות בנושא כתבה זו:

  1. ירידות באגח אלביט הדמיה
  2. רכישה חוזרת טאו אגח ב
  3. טאו אגח ב – רכישה חוזרת בסדר גודל גדול
  4. אגח קווינקו – רכישה עצמית
  5. שיקולים להשקעה על סמך רכישה עצמית – אחת כן, אחת לא!
הוספת תגובה

התגובה